隨著消費水平的提升和食品安全知識的增加，越來越多消費者對食品添加劑開始『談虎色變』。
為了迎合當代消費者的健康化需求，被譽為『植脂末第一股』的佳禾食品工業股份有限公司《下稱『佳禾食品』》也提出了《零反式脂肪酸行動計劃》，並於2022年末全面停售含反脂產品。
同時，佳禾食品在上市後兩次融資的募集資金使用中，都著重提到對咖啡業務的『加碼』，顯然，佳禾食品除了粉末油脂之外，亟待培育起自己的『第二極』。
不過，作為一家上遊原材料供應商，欲直面C端搶不少大客戶的『蛋糕』，且面臨眾多咖啡連鎖品牌的激烈競爭下，佳禾食品的『咖啡夢』恐怕也並不容易實現。
停售反脂產品『挽救』不了被嫌棄的植脂末
粉末油脂，也就是植脂末，俗稱『奶精』，是以葡萄糖漿、食用植物油、乳粉為主要原料，通過微膠囊化、噴霧幹燥等技術工藝制成的粉末型食品配料，具有改善食品內部結構，增香增味，提升口感等功能，通常被用於奶茶、咖啡、烘焙等食品的生產，是現代食品生產加工領域的重要原料。
而反式脂肪酸作為一種不飽和脂肪酸，除了不容易被人體消化之外，還會降低人體有益膽固醇的含量，增加血液粘稠度，從而引發心血管疾病的患病風險，引起肥胖等，因此，大家對該成分也是嗤之以鼻。
因此，佳禾食品開始提出《零反式脂肪酸行動計劃》，以基於精煉代可可脂生產的領反脂植脂末代替基於氫化大豆油生產的含反脂植脂末產品。
據佳禾食品最新消息是，截至目前公司已全面停售含反脂產品。
根據佳禾食品上市後披露的財報顯示，2021年和2022年，佳禾食品營業收入為23.99億元和24.28億元。
其中，粉末油脂分別實現營收18.57億元和17.5億元，占總收入的77.38%和72.08%。
與此同時，2021年和2022年，佳禾食品粉末油脂的毛利率為15.19%、13.44%。
至此不難看出，佳禾食品的粉末油脂業務無論是整體規模還是毛利率，都處於下滑態勢。
另一方面，佳禾食品的主要客戶包括香飄飄、統一、娃哈哈、聯合利華、CoCo都可、85°C、滬上阿姨、古茗、益禾堂、蜜雪冰城等，逐步由傳統食品飲料企業像新茶飲品牌傾斜。
當然，佳禾食品粉末油脂業務的下滑最關鍵在於該品類已經不符合當前食品飲料行業的主流發展趨勢了。
正如中國食品產業分析師朱丹蓬所言，植脂末產品匹配的是低端產品，隨著消費者健康意識、食品安全意識的提高以及整體環境消費升級，植脂末產品未來的空間會越來越小，佳禾食品未來的利潤增長仍存在挑戰。
而隨著主營業務粉末油脂的下滑，佳禾食品的整體毛利也呈現出明顯走低態勢。
財報顯示，2018-2021年，佳禾食品毛利率分別為28.71%、29.28%、24.46%、13.59%，截至2022年，佳禾食品毛利率已降至12.3%。
押寶咖啡業務能成功嗎？
顯然，隨著主營品類能給公司未來帶來的想象空間越來越小，佳禾食品不得不在一些新的品類上『下重註』，其中，早早佈局的咖啡業務逐步開始顯現出一些優勢來。
公開資料顯示，佳禾食品早在2015年就開始佈局咖啡業務，主要規劃了7200噸的速溶咖啡生產線。
佳禾食品還曾公開表示，『未來三年，公司將形成粉末油脂、植物基、咖啡三足鼎立的格局，目前也按目標逐步奮進』
其實，在咖啡品類中，佳禾食品的技術並不差，其咖啡產品主要包括速溶咖啡、咖啡固體飲料、冷萃咖啡液、烘焙咖啡豆、研磨咖啡粉、咖啡濃縮液、凍幹咖啡等，涵蓋咖啡的全產品鏈，並且擁有自主研發的冷萃咖啡標準化產線。
2021年和2022年，佳禾食品的咖啡業務分別實現營收1.02億元和2.14億元，增幅分別達到了109.07%和108.84%，在總營收中的占比也從4.26%攀升至8.8%。
並且，該品類的毛利率也從2021年的2.93%攀升至2022年的10.76%。
而在產能佈局層面，早在2021年上市時，佳禾食品就在招股書中表示擬將此次募集的資金用於建設『年產十二萬噸植脂末生產基地建設項目』和『年產凍幹咖啡2160噸項目』等，以提高植脂末產能，豐富咖啡產品種類、優化咖啡產品結構，共預計投入4.82億元。
今年5月19日，佳禾食品再發公告，公司擬定增募資不超過7.5億元，其中5.5億元用於咖啡擴產建設項目，2億元用於補充流動資金。
具體而言，此次募投項目擬建設咖啡生產基地，建成後將形成年產16000噸焙烤咖啡豆、3000噸研磨咖啡粉、8000噸冷熱萃咖啡液、10000噸RTD即飲咖啡和610噸凍幹及混合風味咖啡的生產能力。
佳禾食品在公告中表示，公司現有傳統速溶咖啡生產線不能滿足精品咖啡生產需求，截至目前公司精品咖啡產品已經處於產能不足狀態。
不過，雖然佳禾食品的咖啡業務增長迅猛，但是整體規模並不大。
而且，相比其他咖啡品牌而言，佳禾食品的優勢主要在B端層面，在C端，無論是渠道滲透率、品牌知名度，都要遜色於對手。
因此，要講咖啡業務作為未來發展的『第二曲線』，佳禾食品除了在產能和技術層面不斷夯實基礎之外，更應該同步在品牌、渠道層面下功夫。
當然，這一切還要在穩住B端客戶的基礎上進行，畢竟，佳禾食品的不少客戶都有咖啡業務，『我買你的產品，你居然還搶我生意？』這種事並不是所有品牌都願意的。
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